1. 执行摘要 (Executive Summary) 本报告旨在对O’Reilly Automotive (ORLY) 进行全面深入的公司调研与投资分析，为中长期股票投资提供参考。O'Reilly Automotive作为美国汽车后市场的主要零售商，凭借其独特的双重市场策略（同时服务专业维修服务商DIFM和自助维修客户DIY）和高效的**“枢纽+辐射”分销网络**，展现出强大的竞争优势和持续的增长潜力。 公司在2025年第二季度表现强劲，同店销售额增长4.1%，稀释后每股收益增长11%至0.78美元，上半…

1. 执行摘要 (Executive Summary) 本报告旨在对新华人寿保险股份有限公司（以下简称“新华人寿”或“公司”）进行全面深入的公司调研与投资分析，为中长期股票投资提供专业参考。新华人寿成立于1996年9月，是中国领先的寿险公司之一，并于2011年12月成功实现“A+H”股同步上市，成为中国国内首家实现此里程碑的保险企业[1][4]。截至2022年底，公司总资产已超过1.4万亿元人民币，年保费收入逾1600亿元，品牌价值在2024年更是攀升至1038.29亿元人民币，位列中国500最具价值品牌第83位，…

1. 公司概况与业务模式 (Company Overview & Business Model) Palo Alto Networks (PANW) 作为全球网络安全领域的领导者，其核心业务围绕提供全面的下一代安全解决方案展开。公司通过其创新的产品与服务组合，旨在帮助企业抵御日益复杂的网络威胁，并实现数字化转型过程中的安全合规。PANW 的产品线涵盖了下一代防火墙 (NGFW)、云安全 (Prisma Cloud)、安全运营自动化与响应 (SOAR)、扩展检测与响应 (XDR) 等多个关键领域，构建了一个强…

1. 执行摘要 (Executive Summary) 本报告旨在对国泰君安证券股份有限公司（以下简称“国泰君安”或“公司”）进行深入的中长期投资分析。国泰君安作为中国领先的综合性证券公司，在2023年展现出稳健的经营业绩，实现营业收入361亿元，归母净利润94亿元，加权平均净资产收益率6.02% [1][2]。公司总资产和归母净资产均实现增长，分别达到9254亿元和1670亿元 [1][2]。 国泰君安的核心竞争力在于其综合服务平台、领先的数字科技和稳健合规的文化 [3]。在当前中国资本市场深化改革、行业竞争加剧…

1. 执行摘要 中国平安保险（集团）股份有限公司（以下简称“中国平安”或“公司”）作为中国金融牌照最齐全、业务范围最广泛的综合金融集团之一，已形成以“综合金融+医疗养老+科技创新”为核心的综合业务架构，是国内少数能同时提供全方位金融及医疗健康产品和服务的企业之一。公司市场地位稳固，截至2024年12月31日，个人客户数达2.42亿，其中持有集团内4个及以上合同的客户占比为25.6%，客户留存率高达98.0% [2]。2024年，平安新增客户3,207万，同比增长9.8%，显示出强大的客户增长能力 [2]。 在财务表…

1. 公司概况 (Company Overview) Paychex Inc. (NASDAQ: PAYX) 成立于 1971 年，总部位于纽约州罗切斯特，是美国领先的人力资源、薪酬、福利和保险服务提供商。公司主要服务于美国和德国的中小型企业 (SMB)，通过其全面的解决方案帮助企业简化复杂的薪酬处理、人力资源管理和合规性事务。Paychex 的核心业务涵盖薪资处理、人力资源管理、员工福利管理（包括退休计划和保险）、时间与考勤管理以及合规性咨询等。公司以其融合尖端数字平台与个性化客户服务的混合模式而闻名，通过专有软…

I. 执行摘要 本报告旨在对中国工商银行股份有限公司（ICBC）进行全面深入的公司调研与投资分析，为中长期股票投资提供专业参考。作为全球最大的商业银行之一，工商银行在复杂的宏观经济与监管环境中展现出显著的韧性和战略前瞻性。 核心发现： 稳健的财务表现： 尽管面临净息差收窄压力，工商银行通过优化资产结构、加强风险管理，保持了资产质量的稳定和资本的充足。2023年末不良贷款率降至1.36%，拨备覆盖率提升至213.97%，显示出强大的风险抵御能力 [2][7][8][15]。 领先的数字化转型： 工商银行积极推进“数字…

1. 执行摘要 (Executive Summary) 本报告旨在对Paccar Inc.（纳斯达克代码：PCAR）进行全面深入的公司调研与投资分析，重点关注其中长期投资价值。Paccar作为全球领先的重型和中型卡车制造商，凭借其卓越的品牌组合（Kenworth、Peterbilt、DAF）、独特的商业模式以及稳健的财务表现，在周期性较强的商用车行业中展现出显著的韧性。 投资亮点： 市场领导地位与品牌溢价： Paccar旗下Kenworth和Peterbilt品牌在北美8级卡车市场占据重要份额（2024年为30.7…

1. 公司概况 (Company Overview) 中国中铁股份有限公司（China Railway Group Limited, CREC）是全球最大的多功能综合型建设集团之一，业务范围广泛，涵盖了基础设施建设、设计咨询、装备制造等核心领域，并进一步延伸至房地产开发、矿产资源、金融、物贸、资产经营等多元化业务。公司凭借其强大的综合实力和行业领先地位，构建了纵向“建筑业一体化”产业链，在全球建筑工程承包市场中占据举足轻重的地位 [1][3]。 中国中铁拥有多项施工总承包特级资质，包括铁路工程、公路工程、市政公用工…

1. 执行摘要 (Executive Summary) PDD Holdings (拼多多) 作为中国电商行业的颠覆者，在过去几年中展现了惊人的增长势头和独特的商业模式韧性。公司通过其核心电商平台拼多多、跨境电商平台Temu以及社区团购业务多多买菜，在中国乃至全球市场占据了重要地位。本报告旨在深入剖析PDD Holdings的业务概况、财务表现、竞争格局、战略布局、宏观环境影响及投资风险，并最终提供估值分析与投资结论。 投资亮点主要体现在： 极致性价比策略：拼多多主站凭借其“多实惠、多乐趣”的理念，精准把握中国消费…